即將過(guò)去的2019年，面對(duì)國(guó)內(nèi)外的諸多挑戰(zhàn)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持了穩(wěn)中向好、長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)，三大攻堅(jiān)戰(zhàn)取得關(guān)鍵進(jìn)展。

　　中共中央政治局12月6日召開的會(huì)議明確指出，明年要堅(jiān)決打好三大攻堅(jiān)戰(zhàn)。其中包括確保不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　作為以不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)為主業(yè)的資產(chǎn)管理公司（AMC），憑借專業(yè)優(yōu)勢(shì)和經(jīng)驗(yàn)，在防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)中發(fā)揮了自身獨(dú)特的作用。

　　抓住機(jī)遇深耕不良資產(chǎn)主業(yè)

　　有專家表示，通過(guò)對(duì)不良資產(chǎn)處置，平穩(wěn)化解風(fēng)險(xiǎn)，“小震”的緩釋有助于防止“大震”的產(chǎn)生。

　　今年以來(lái)，我國(guó)不良資產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)延續(xù)了理性回歸的趨勢(shì)?！肮?yīng)平穩(wěn)，價(jià)格回落”已是今年乃至今后一段時(shí)期內(nèi)市場(chǎng)的表現(xiàn)。

　　中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理公司總裁助理向黨此前在銀保監(jiān)會(huì)新聞發(fā)布會(huì)上表示，從市場(chǎng)供給來(lái)看，2019年銀行不良貸款批量轉(zhuǎn)讓的市場(chǎng)供給基本平穩(wěn)，沒(méi)有出現(xiàn)大起大落的情況。從價(jià)格上來(lái)看，日益多元化的參與主體讓市場(chǎng)進(jìn)一步回歸理性。最近兩年開始，不良資產(chǎn)的成交價(jià)格更趨于理性，總體平穩(wěn)中略有下降。

　　同時(shí)，他也提出了幾個(gè)新的變化，一是國(guó)有大型商業(yè)銀行推出不良資產(chǎn)的占比確實(shí)呈下降趨勢(shì)；地方商業(yè)銀行、農(nóng)商行和城商行不良資產(chǎn)的出包量呈上升趨勢(shì)。二是除銀行以外的非金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)供給開始出現(xiàn)增多趨勢(shì)。

　　在市場(chǎng)呈現(xiàn)出的良好機(jī)遇面前，四大AMC以及地方AMC等其他市場(chǎng)新軍加大了不良資產(chǎn)主業(yè)收持的力度。

　　公開發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2019年6月，中國(guó)信達(dá)累計(jì)收購(gòu)不良資產(chǎn)約2.88萬(wàn)億元。上半年，中國(guó)華融持續(xù)加大主業(yè)投入，主業(yè)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)分部稅前利潤(rùn)92.0億元，同比增長(zhǎng)63.6%，說(shuō)明其核心業(yè)務(wù)的盈利能力得到了提升。自2018年4月以來(lái)，中國(guó)華融主業(yè)投放超過(guò)3200億元。今年上半年，中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)總計(jì)收購(gòu)了395.18億元的金融不良資產(chǎn)債權(quán)，累計(jì)處置收回現(xiàn)金166.18億元。中國(guó)東方今年計(jì)劃不良資產(chǎn)主業(yè)投放超過(guò)1000多億元，上半年新增不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)投放493.64億元，截至今年6月末，中國(guó)東方商業(yè)化不良資產(chǎn)余額2186.93億元，較年初增長(zhǎng)15.16%。

　　綜合運(yùn)用多種手段提升處置效率

　　在窗口期加大不良資產(chǎn)收持力度的同時(shí)，AMC也加大了不良資產(chǎn)處置的力度，以便最大限度地挖掘資產(chǎn)價(jià)值，同時(shí)緩解收持資產(chǎn)帶來(lái)的資金壓力。

　　隨著不良資產(chǎn)市場(chǎng)化程度的提升，競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈，傳統(tǒng)的不良資產(chǎn)處置方式“三打”——打包、打折、打官司早已不能適應(yīng)形勢(shì)的變化，綜合運(yùn)用多種手段，通過(guò)多種渠道來(lái)處置不良資產(chǎn)已經(jīng)成為各方的共識(shí)。有業(yè)內(nèi)專家總結(jié)表示，當(dāng)前不良資產(chǎn)處置已經(jīng)由“三打”轉(zhuǎn)變?yōu)椤叭亍薄亟M、重整、重構(gòu)。

　　今年以來(lái)，資產(chǎn)管理公司在不良資產(chǎn)處置方面根據(jù)不同的情況不斷創(chuàng)新，多種手段靈活組合，力爭(zhēng)最大限度地提升資產(chǎn)處置的效率。

　　“由于目前金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨的問(wèn)題和困難較為復(fù)雜，風(fēng)險(xiǎn)化解處置的難度有所增加，資產(chǎn)公司通過(guò)多種手段和產(chǎn)品組合來(lái)做不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)，綜合運(yùn)用“產(chǎn)業(yè)并購(gòu)重組+金融服務(wù)”、“債+股”、削債重組、主輔剝離、引進(jìn)戰(zhàn)投改造危機(jī)企業(yè)等專業(yè)手段，幫助實(shí)體企業(yè)化解風(fēng)險(xiǎn)、創(chuàng)造提升價(jià)值?！敝袊?guó)信達(dá)金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理魏民表示。

　　此外，在此輪市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股中，四大AMC積極參與其中，幫助企業(yè)積極穩(wěn)妥降杠桿。比如，中國(guó)華融參與實(shí)施的湖南華菱鋼鐵市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目的成功實(shí)施，開啟了地方國(guó)有企業(yè)增量資產(chǎn)注入與上市公司債轉(zhuǎn)股同步操作的市場(chǎng)先例。

　　AMC積極擁抱互聯(lián)網(wǎng)，借助互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，提升不良資產(chǎn)處置效率和客戶服務(wù)質(zhì)量。今年6月20日，中國(guó)東方與阿里巴巴舉行“科技賦能·創(chuàng)新融合·共生發(fā)展”全面合作簽約儀式暨資產(chǎn)推介會(huì)。據(jù)悉，中國(guó)東方下轄的19家分公司、4家子公司全部入駐阿里拍賣，累計(jì)處置債權(quán)本金達(dá)53億元。

　　當(dāng)前大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算等新技術(shù)廣泛運(yùn)用。不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中如何借助科技手段已經(jīng)提上日程。有業(yè)內(nèi)人士表示，區(qū)塊鏈技術(shù)具有廣闊的應(yīng)用場(chǎng)景。不良資產(chǎn)作為特殊資產(chǎn)，在投資交易中，如何借助區(qū)塊鏈技術(shù)，消除交易中存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)，簡(jiǎn)化流程，以提高交易效率，將成為今后探索的一大方向。

　　市場(chǎng)將會(huì)更趨理性

　　從政策性收購(gòu)和處置不良資產(chǎn)時(shí)期，到市場(chǎng)化程度日益提升的當(dāng)下，經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，我國(guó)不良資產(chǎn)市場(chǎng)日益成熟，目前已經(jīng)形成了“4+2+N+銀行系”的多元化市場(chǎng)格局。但值得關(guān)注的是，今年以來(lái)，我國(guó)金融開放程度進(jìn)一步加快，境外機(jī)構(gòu)投資我國(guó)不良資產(chǎn)市場(chǎng)更加便利，營(yíng)商環(huán)境的進(jìn)一步優(yōu)化吸引相關(guān)機(jī)構(gòu)進(jìn)入我國(guó)不良資產(chǎn)市場(chǎng)的意愿不斷上升，而境外機(jī)構(gòu)最大的優(yōu)勢(shì)是資金和技術(shù)，不良資產(chǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)或?qū)?huì)更加激烈。

　　在經(jīng)歷了此前需求增長(zhǎng)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)增多帶來(lái)一些非理性競(jìng)爭(zhēng)之后，我國(guó)的不良資產(chǎn)市場(chǎng)能否繼續(xù)保持當(dāng)前的理性回歸趨勢(shì)？

　　向黨認(rèn)為，展望明年，預(yù)計(jì)市場(chǎng)供給將繼續(xù)維持穩(wěn)定趨勢(shì)，金融不良資產(chǎn)品種有望進(jìn)一步拓展。伴隨著市場(chǎng)參與者收購(gòu)處置經(jīng)驗(yàn)更加豐富，一級(jí)市場(chǎng)定價(jià)將漸趨理性，競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境將更加健康有序。